На любой вкус

На любой вкус  [газета Ведомости 11.04.2003г.]

Автор Людмила Коваль

 Около года назад гендиректор PR-агентства «Best Media» Евгений Радченко вложил несколько тысяч долларов в паи паевого инвестиционного фонд «Петр Столыпин». Хотя за это время его паи подешевели на $600, Радченко верит в грядущий рост и намерен вложить в ПИФы еще большую сумму и купить паи нескольких фондов. Его оптимизм разделяют тысячи россиян, вложившие в ПИФы почти 500 млн руб. в I квартале.

Почти идеал
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы), пожалуй, наиболее совершенный инструмент для частных инвестиций в ценные бумаги. Человек, не обладающий достаточными знаниями или временем, чтобы следить за ситуацией на торгах, вряд ли сможет сделать правильный выбор из десятков обращающихся на рынке акций и облигаций и скорее всего потеряет большую часть вложенных денег. Для непрофессиональных инвесторов на развитых рынках уже давно существует специальный механизм, позволяющий зарабатывать на фондовом рынке и защищающий от всех рисков — конечно, кроме обвала рынка. Это ПИФы.

Из денег инвесторов (а точнее, пайщиков) формируется фонд. Сам ПИФ не является юридическим лицом, а представляет собой совокупность имущества, разделенную на равные доли — те самые паи. Права собственности каждого пайщика на определенное количество паев учитываются регистратором, имеющим лицензию ФКЦБ.

Активами ПИФов управляет компания, имеющая специальную лицензию ФКЦБ. Эта управляющая компания вкладывает средства фонда в ценные бумаги и финансовые инструменты и проводит операции с ними так, чтобы стоимость активов фонда росла, а пайщики богатели. Делается это не «абы как», а в соответствии со специальной инвестиционной декларацией, которую также регистрируют в Федеральной комиссии. Это проверяет специализированный депозитарий, в котором хранятся все ценные бумаги фонда. Кроме того, в ФКЦБ регистрируют и правила работы фонда, в которых прописаны практически все направления его работы — вплоть до адресов, где можно купить или продать паи, и образцов документов, которые для этого надо заполнить. До тех пор пока эти документы не зарегистрированы, управляющая компания не имеет права продавать инвесторам паи фонда.

Такая схема надежно защищает от мошенничеств — во всяком случае, за почти семь лет работы ПИФов в России не было ни одного такого случая.
Кроме того, управляющие регулярно подсчитывают стоимость активов всего фонда и одного пая и обязаны раскрывать эти данные в соответствии с правилами работы фонда. А раз в квартал управляющие обязаны публиковать подробную структуру активов фонда в «Приложении к Вестнику ФКЦБ».
Если управляющая компания грамотно распоряжается имуществом фонда, его стоимость растет. Но у пайщиков нет гарантий, что их инвестиции не обесценятся из-за падения стоимости ценных бумаг. В этой ситуации управляющий практически не в силах избежать убытков — он может только постараться уменьшить их. Но сами управляющие предупреждают, что в паевые фонды надо инвестировать на длительный срок, желательно — не менее чем на год.

Золотое сечение
По данным Национальной лиги управляющих, сейчас в России зарегистрировано 86 паевых фондов, из них 77 начали работу. Они различаются по двум основным критериям. Первый — в какие инструменты размещаются деньги пайщиков. Второй — когда можно купить паи или забрать из фонда свои деньги. Но многообразие паевых фондов поистине неисчерпаемо, как бесконечно число шахматных партий, несмотря на ограниченное число фигур и клеток на доске.

По закону управляющая компания может вкладывать средства пайщиков в самые разные инструменты — акции промышленных предприятий, государственные, муниципальные или корпоративные облигации, а также на счета в банках — в различных пропорциях. Именно эти пропорции и отличают один фонд от другого. В зависимости от преобладающего инструмента инвестиций ПИФы делятся на фонды акций, облигаций либо смешанные фонды. Впрочем, в последнее время на российском рынке появляются новые типы фондов.

Новый фонд управляющей компании «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент» покупает акции в пропорции, воспроизводящей структуру фондового индекса ММВБ, одного из двух основных индикаторов российского рынка акций. А УК «Креативные инвестиционные технологии» сейчас регистрирует правила фонда, воспроизводящего второй индикатор — индекс РТС. А недавно был зарегистрирован и готовится к размещению паев первый в России фонд денежного рынка «Дмитрий Донской» под управлением «АРК Победа». Недавно в России появились первые закрытые паевые фонды, изъять средства из которых можно лишь через несколько лет. Документы ФКЦБ разрешают также создавать фонды недвижимости и венчурные фонды, но пока их в России нет.

Самыми надежными считаются фонды облигаций, поскольку цены облигаций гораздо более устойчивы, чем котировки акций. Более высокие риски у смешанных фондов, а максимальные — у фондов акций. Но тут действует общее правило: чем меньше риск, тем меньше и доход — и обычно на длительном отрезке времени самыми прибыльными оказываются фонды акций, затем идут смешанные фонды и фонды облигаций. Так, в прошлом году доходность большинства облигационных фондов составила 22 — 28%, фондов акций — 35 — 50%, а смешанных — 25 — 40%.

В России уже более десятка фондов каждого направления, поэтому инвестор может выбрать фонд согласно своим представлениям о желаемой доходности и риске. Но управляющие советуют пайщикам распределять вложения по фондам разных видов. Структура активов некоторых фондов разных типов приведена на схеме.

В следующих статьях мы подробно расскажем о дополнительных возможностях инвестиций в ПИФы, а также о подводных камнях, подстерегающих пайщиков.

Как выбрать фонд?
Управляющие советуют для начала определить свое отношение к инвестициям: насколько вы готовы рисковать деньгами, на какой срок планируются вложения. От этого будет зависеть выбор фонда: если вы боитесь потерять заметную часть вложений, то больше всего подойдет фонд облигаций. А если инвестированные деньги могут внезапно понадобиться, нужно выбирать открытый фонд.

Дальше предстоит выбрать управляющую компанию. Первый критерий — ее опыт работы и размер собственных средств (и то и другое — чем больше, тем лучше), а также показатели фондов, которыми она управляет. Надо сравнить динамику цены паев с поведением рынка соответствующих финансовых инструментов (акций, облигаций, валюты), а также с результатами других ПИФов той же группы. Лучше всего, если компании удается постоянно переигрывать и рынок, и конкурентов.

Очень важны тарифы управляющего — размер комиссионного вознаграждения, а также скидок и надбавок за покупку и продажу пая.
Нелишне проверить, ждут ли вас в выбранном фонде. Обычно минимальные суммы взноса в большинстве фондов не превышают 10 000 руб., а в некоторых «входной билет» составляет символические 100 руб. Но есть фонды, предназначенные для крупных клиентов (страховых компаний, пенсионных фондов), и там взнос может достигать миллионов рублей. Когда круг сузится до 3 — 4, запросите у управляющих этими фондами последний квартальный отчет о вложениях, где видна их текущая структура. Это позволит убедиться, что данный фонд — то, что вы ищете.

 

Рекламные услуги и Связи с Общественностью - Рекламное Агенство «Best Media»